利率上行利好什么行业股票

时间:2020-10-21 投稿人:大丰收

大丰收强调利率上行利好什么行业股票 若水股票,这些都是值得去关注的!

利率上行利好什么行业股票

【更新时间:2020-10-21 00:02】

  长期以来,国内的股票利率一直处于一种不好不低的状态。尽管有一部分公司财大气粗利率很高,但是有相当一部分公司收到了各种各样的状况的影响甚至连连亏损,利率也一直跟不上去。因此国国内利率上行绝对会对一些行业有相当大的好处。那么?利率上行对股市有何影响?今天然小编带大家看看吧。

  近期以来,国内长期国债利率出现了一个重要变化,即利率水平有了显著的上升。10年期国债利率一度涨破3.90%,创近年来的新高。值得注意的是,今日金融股迎来普涨,保险、银行等金融板块普遍拉升。有分析认为,金融板块上扬或受益于国债利率上行周期。

  国信证券认为,债券利率上行将利好A股金融股业绩。对银行行业而言,一方面,按照历史经验,利率上行过程中,银行的息差是会扩大的,从当前的情况来看,我国商业银行的净息差从2020年起有望出现见底回升。另一方面,利率上行一般意味着经济形势好转,企业利润回暖,这有利于商业银行资产质量的改善。从目前的实际情况来看,也确实是这样的,本轮利率回升的背后并不是货币政策大幅收紧造成的,利率上行更多反映的是实体经济基本面的好转。第三,利率上行过程中,在信贷资源总量相对受控的情况下,银行的议价能力有望进一步加强,这有利于银行增加其他收入。

  对保险行业而言,国债利率上行,寿险公司迎来最好发展期。从金融属性来看,自2020年行业在产品端回归保障以来,寿险公司的真实负债成本经历了显著的下滑趋势,寿险行业迎来史上最好发展期。目前国债收益率的上行将在资产端强化以上逻辑,也即行业在经历保单真实成本下降的同时,资产端的收益率有望持续抬升。美国寿险行业的经验表明,2007-2015年寿险公司所能实现的投资收益率较10年期国债高239个BP。目前在海外市场普遍加息背景下,中国10年期国债收益率维持在3%以上将是大概率事件,保险公司更容易做到资产负债的匹配。加之保险行业较为清晰的集中于龙头的市场格局,看好板块表现。

  非银行金融子行业观点:

  证券:两大催化剂助力券商四季度表现。

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  1)2020年业绩预计同比下滑47%,17年预计同比增长16%。就市场环境而言,2020年整体明显弱于2015年,但进入到四季度以后,券商业绩已经迎来拐点,月度业绩同比有所好转。同时由于下半年同比基数较低,券商下半年业绩压力有所缓和,上市券商三季报已经印证了这一观点,券商基本面最差的阶段已经过去。维持全年业绩同比下滑47%的预测。同时我们根据2020年经营情况以及未来可能的股票市场变化,估算在悲观/中性/乐观情形下,2020年业绩预计同比+3%/16%/23%。

  2)两大催化剂助力券商四季度表现:深港通11月开通,长期利好中国资本市场,券商股无论从业绩还是股价弹性上均直接受益;金融工作会议预计召开,将对资本市场改革有深远意义。

  3)仍看好券商业务转型,单一通道服务商向资本中介、财富管理转型、创新业务多元化发展等方面值得期待。同时对传统经纪业务依赖较小的特色券商,业绩下滑压力较小。4)推荐华泰证券、广发证券、招商证券、宝硕股份(华创证券)、国金证券。

  保险:长期利率上行有利保险公司经营,前期悲观预期有望修复。

  1)前期外围市场利率回升,近期国内长期利率亦显著上行,保险公司投资收益提升,经营环境好转,利差收窄预期改善;

  2)个险新单维持高增长,负债成本有所下调,业务转型持续。10月新华个险期交增速提高:国寿、平安、太保、新华前十个月个险期交预计分别增长60%、35%、50%和40%,维持高位,下半年个险主要销售保障型产品(终身寿险+重疾),价值转型明确。

  3)保险股的基金配置历史最低;基金三季报显示,重仓股中保险股配置占比仅0.76%,为历史最低位,较自由流通市值占比的2.67%显著低配。

  4)受益于股票市场同比好转,上市保险公司利润降幅均收窄,三季度单季利润实现同比小幅正增长6%,四季度业绩预计持续改善。四公司合计浮盈从年中的378亿元上升至3季末的494亿元。

  5)市场对于利差收窄和业绩下滑风险已经充分反应,近期市场利率回暖,且放开沪港通、私募基金等投资范围,边际预期好转。目前四家上市公司股价对应PEV仅1倍,具有较高安全边际,推荐新华保险和中国太保。

  从以上内容来看,利率的上行对股市整体估值的抬升不利,而盈利改善若无法持续,本轮股市震荡向上的趋势能否延续也存疑问。四季度来看,市场或仍以震荡为主,短期需谨慎。

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我们可以从其年报到一季报的变化看出百亿私募的调仓轨迹。比如淡水泉在今年一季度买进了新大陆,退出中材科技;原“公募一哥”王亚伟新进了科远股份,减持了三聚环保;高毅新进了平安银行、圆通速递等,退出大族激光、安迪苏等前十大流通股东;星石投资新进双一科技;拾贝投资新进开山股份。

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